返回顶部
返回首页
返回首页
home 您现在的位置: 首页 >原油市场 > 详细信息
沥青:偏强震荡
2022年05月23日    阅读量:9692     新闻来源:国泰君安期货    |  投稿

【基本面跟踪】

【趋势强度】  

沥青趋势强度:1

注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2 表示最看空,2 表示最看多。


【核心逻辑及策略】

系统性风险攀升之下油价下行风险加剧,但地缘局势未明加或令油价波动率继续高企沥青网sinoasphalt.com。从沥青终端需求来看,炼厂于近期开启去库,供需平衡有所修复。目前需求有限启动,多数项目仍受疫情及资金限制尚未开工,刚需修复滞后。供应方面,由于疫情压制物流及需求、炼厂生产利润下滑,开工维持低位。供应端短期变化有限的情况下,需求状况依然是基本面修复的核心,建议持续关注疫情背景下终端动工情况。 


策略方面,近期原油供需面有所转弱,短期 BU 或随油价有所回调,但考虑到成本端及沥青自身基本面中期偏强的预期较为确定,单边维持逢低多思路不变;月间套利上,可继续持有 09-12 正套;盘面利润上,随着各地有序解封,物流恢复或推动炼厂出货进一步好转,可考虑继续做多,不过地缘政治博弈下成本端上行风险犹存,且沥青刚需修复偏缓,二季度盘面裂解上方空间或相对有限,中期维持看多不变。


【观点及建议】

上周五,BU 继日内小幅偏强,夜盘企稳震荡。上周五油价重心继续小幅上移,成本支撑仍在。另一方面,系统性风险加剧、需求收缩以及供应紧缺利好证伪的可能令短期油价下行风险加剧,宏观及地缘政治因素扰动下油价波动率或继续高企,短期 BU 或在成本带动下维持震荡格局。从基本面来看,在开工维持偏低的情况下,随着需求有所启动,节后整体炼厂及社会库存持续缓慢下降,继续为价格提供稳定支撑。需求方面,疫情下刚需释放依然偏缓,但南北地区情况有所分化。北方由于前期订单充足加上近期刚需小幅启动,近期出货情况不断转好;南方地区虽然受雨季限制刚需低迷,但在炼厂开工持续低迷的情况下,市场对后市资源供应感到担忧,中下游存在一定备货意向,不过高价之下采购偏于谨慎。就供应端而言,当前炼厂开工率维持低位,库存压力持续减轻。考虑到南方梅雨季节已近,加之上半年疫情反复,地方工作重心及财政资金均向疫情防控领域倾斜,拖累终端项目开工,沥青历史性的高价也在一定程度上抑制了下游需求释放,二季度基本面修复的持续性暂时存疑,建议继续关注防疫政策变化及后续炼厂排产和需求恢复情况。


标签:沥青动态原油市场
免责声明: 本文仅代表作者本人观点,与中网沥青无关。本网对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。本网转载自其它媒体的信息,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在一周内进行,以便我们及时处理。客服邮箱:service@cnso360.com | 客服QQ:23341571

全站地图

深圳网络警察报警平台 深圳网络警
察报警平台

公共信息安全网络监察 公共信息安
全网络监察

经营性网站备案信息 经营性网站
备案信息

中国互联网举报中心 中国互联网
举报中心

中国文明网传播文明 中国文明网
传播文明

深圳市市场监督管理局企业主体身份公示 工商网监
电子标识